بررسی رابط? بین تأمین مالی از محل افزایش سرمایه و بازده سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 13871381

بررسی رابط? بین تأمین مالی از محل افزایش سرمایه و بازده سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1387-1381

چکیده:.. 1

مقدمه:.. 3

فصل اول: کلیات تحقیق

1-1-مقدمه : 6

2-1 بیان مسئله 8

3-1 سابقه تحقیقات و مطالعات انجام شده 9

4-1 اهمیت و ضرورت تحقیق. 11

5-1 اهداف تحقیق. 13

6-1 چارچوب نظری تحقیق. 13

7-1 مدل تحلیلی و شیوه اندازه گیری متغیرهای تحقیق. 15

8-1 مدل تبیینی تحقیق. 18

9-1 فرضیه های تحقیق. 18

1-9-1 فرضیه اصلی اول تحقیق. 19

2-9-1 فرضیه های فرعی تحقیق. 19

3-9-1 فرضیة اصلی دوم 19

10-1 متغیرهای تحقیق. 19

1-10-1 متغیر مستقل. 20

2-10-1 متغیر وابسته 20

11-1 تعاریف واژه ها واصطلاحات پژوهش.. 20

فصل دوم: مروری بر ادبیات تحقیق

1-2- مقدمه 24

2-2- بخش اول: تاریخچه و مبانی نظری ساختار سرمایه 25

1-2-2 تاریخچه 25

2-2-2 نظریات مختلف پیرامون ساختار سرمایه 26

1-2-2-2 نظریه سنتی. 26

2-2-2-2 نظریه مودیلیانی و میلر(M.M) 27

3-2-2-2 نظریه ترجیحی. 30

4-2-2-2 نظریه توازی ایستا (مصالحه) 31

3-2- بخش دوم: عوامل تعیین کننده و مؤثر بر ساختار سرمایه 33

1-3-2 عوامل درونی مؤثر بر ساختار سرمایه 33

1-1-3-2صنعت.. 33

2-1-3-2 اندازه شرکت.. 34

3-1-3-2ریسک... 35

4-1-3-2اهرم عملیاتی. 41

5-1-3-2 درآمد و افزایش سود صاحبان شرکت.. 42

6-1-3-2 نرخ رشد شرکت.. 43

7-1-3-2 قابلیت سودآوری. 43

8-1-3-2 تطبیق نوسانپذیری احتیاجات در مقابل منابع کوتاه مدت.. 44

9-1-3-2-کنترل. 44

10-1-3-2 قابلیت انعطاف.. 45

4-2-بخش سوم: بررسی روشهای تأمین مالی. 49

1-4-2 تأمین مالی کوتاه مدت.. 50

2-4-2 تأمین مالی میان مدت.. 50

3-4-2 تأمین مالی بلند مدت.. 51

1-3-4-2 استقراض: 52

2-3-4-2 سهام عادی. 54

3-3-4-2سهام ممتاز. 56

4-3-4-2سود انباشته 57

5-3-4-2 هزینه سرمایه 58

1-5-3-4-2 عوامل مؤثر بر هزینه سرمایه 59

2-5-3-4-2 محاسبه هزینه سرمایه 60

6-3-4-2 هزینة بدهی. 61

7-3-4-2 هزینه سهام ممتاز. 62

8-3-4-2 هزینة سهام عادی. 63

1-8-3-4-2 نظریة مدل بدون رشد 64

2-8-3-4-2 نظریة مدل رشد گوردون ( رشد ثابت ) 65

3-8-3-4-2 نظریة مدل قیمتگذاری داراییهای سرمایهای (CAPM) 67

4-8-3-4-2 نظریة مدل صرف ریسک... 68

9-3-4-2 هزینة سود انباشته 69

4-4-2 مقایسة اوراق بهادار. 70

5-4-2هزینه سرمایه و بازده شرکت.. 72

1-5-4-2 تأمین مالی از طریق استقراض یا افزایش سرمایه 73

2-5-4-2 تأثیر اهرم مالی بر هزینه سرمایه و بازده شرکت.. 76

6-4-2 نسبت های مالی. 78

1-6-4-2 انواع نسبت‌های مالی. 78

7-4-2 نرخ بازده مورد انتظار. 83

8-4-2 نرخ بازده سهام 84

5-2 بخش چهارم: سوابق تحقیق. 85

6-2 تحقیقات صورت گرفته در داخل و خارج. 86

1-6-2 تحقیقات انجام شده در خارج از ایران. 86

2-6-2 تحقیقات انجام شده در ایران. 88

7-2 فرضیههای تحقیق: 88

8-2 جامعه آماری: 89

9-2 روش آزمون تحقیق: 89

10-2 خلاصه و نتیجهگیری تحقیق: 89

11-2 تفاوت تحقیق حاضر با تحقیقات مشابه داخلی. 93

فصل سوم: روش اجرای تحقیق

1-3- مقدمه : 95

2-3 روش تحقیق مورد استفاده در پژوهش.. 96

3-3 قلمرو تحقیق. 96

4-3 روش های گردآوری اطلاعات.. 97

5-3- ابزارگردآوری اطلاعات و داده ها 98

6-3- جامع? آماری، روش نمونه‌گیری و حجم نمونه 98

7-3 روش‌های آماری مورد استفاده برای تجزیه و تحلیل داده‌ها 100

1-7-3 آزمون فرض تحقیق. 101

2-7-3 روش تحلیل داده‌ها 102

3-7-3 معیار آزمون. 102

4-7-3 ضریب تعیین: 103

فصل چهارم: تجزیه و تحلیل داده ها

1-4-‏ مقدمه‏: 105

2-4 محاسبه متغیرهای وابسته 105

3-4 آزمون فرضیه ها 112

1-3-4 آزمون فرضیه های فرعی. 112

1-1-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی اول. 113

2-1-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی دوم 113

3-1-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی سوم 114

4-1-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه فرعی چهارم 115

2-3-4 آزمون فرضیه های اصلی. 115

1-2-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه اصلی اول. 115

2-2-3-4 تجزیه و تحلیل فرضیه اصلی دوم 117

1-2-2-3-4 تجزیه و تحلیل شاخص های فرضیه اصلی دوم 117

4-4 خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها 119

فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات

1-5-مقدمه: 121

2-5 ارزیابی و تشریح نتایج آزمون فرضیه ها 122

1-2-5 وضعیت فرضیه فرعی اول : 122

2-2-5 وضعیت فرضیه فرعی دوم : 123

3-2-5 وضعیت فرضیه فرعی سوم : 123

4-2-5 وضعیت فرضیه فرعی چهارم : 124

5-2-5 وضعیت فرضیه اصلی اول : 124

6-2- 5 وضعیت فرضیه اصلی دوم : 125

3-5 بحث و نتیجه گیری کلی. 125

4-5 پیشنهادها 127

1-4-5 پیشنهادهایی مبتنی بر یافته های فرضیات اصلی تحقیق. 127

2-4-5 پیشنهادهایی برای تحقیق های آتی. 128

5-5 محدودیتها و مشکلات تحقیق. 129

پیوستها

منابع و ماخذ

منابع فارسی: 182

منابع لاتین: 185

چکیده انگلیسی .......................................................................................................186

 

 

 

 

 

 

جدول1-2 : جدول خلاصه دلایل موافقین و مخالفین سه روش تأمین مالی. 45

جدول 1-3- جدول خلاصه جامع? آماری و حجم نمونه ها 100

جدول1-4 : جدول آمار توصیفی داده ها – شاخص ROA.. 107

جدول2-4 : جدول آمار توصیفی داده ها – شاخص بازده داراییهای ثابت.. 108

جدول3-4 : جدول آمار توصیفی داده ها – شاخص ROE. 109

جدول4-4 : جدول آمار توصیفی داده ها – شاخص سود به درآمد(بازده فروش) 110

نمودار5-4 : نمودار تغییرات شاخص درصد افزایش سرمایه و درصد نوسانات بازار در طی سالهای 1381 الی 1387 111

جدول 6-4 : جدول آزمون تســتT فرضـیه های فرعی. 113

جدول 7-4 : جدول آزمون فرضیه فرعی اول – آزمون ROA.. 113

جدول 8-4 : جدول آزمون فرضیه فرعی دوم – آزمون بازده داراییهای ثابت.. 114

جدول 9-4 : جدول آزمون فرضیه فرعی سوم – آزمون ROE. 114

جدول 10-4 : جدول آزمون فرعی چهارم – آزمون بازده فروش (درصد سود به درآمد) 115

جدول 11-4 : جدول آزمون فرضیه اصلی اول. 116

جدول 12-4 : جدول آزمون شاخص های فرضیه اصلی دوم 117

جدول 13-4 : جدول آزمون فرضیه اصلی دوم 118

جدول 14-4 : جدول خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها 119

 

 

 

 

 

نمودار1-2- ساختار مطلوب نسبت بدهی به سهام عادی در نظریه سنتی. 27

نمودار2-2- بازده مورد انتظار سهام عادی مدل M.M بدون درنظر گرفتن مالیات.. 29

نمودار3-2- بازده مورد انتظار سهام عادی مدل M.M با درنظر گرفتن مالیات.. 29

نمودار4-2- بازده مورد انتظار سهام عادی مدل نظریة مصالحه 32

نمودار1-4 : نمودار تغییرات شاخص ROA در طی سالهای 1381 الی 1387. 107

نمودار2-4 : نمودار تغییرات شاخص بازده دارایی های ثابت در طی سالهای 1381 الی 1387. 108

نمودار3-4 : نمودار تغییرات شاخص ROE در طی سالهای 1381 الی 1387. 109

نمودار4-4 : نمودار تغییرات شاخص سود به درآمد(بازده فروش) در طی سالهای 1381 الی 1387..... 110

نمودار5-4 : نمودار تغییرات شاخص درصد افزایش سرمایه و درصد نوسانات بازار در طی سالهای 1381 الی 1387 111

 

 

چکیده:

با بررسی اجمالی بر روی قیمت سهام شرکتهایی که اقدام به افزایش سرمایه نموده‌اند نشان می‌دهد که معمولاً سهامداران بعد از تاریخ اعلان افزایش سرمایه بازده‌ای بیش از حد انتظار کسب می‌نمایند. سؤالی که در اینجا مطرح می‌شود این است که آیا شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بعد از افزایش سرمایه موفق به تحصیل بازده متناسب با قیمت سهام شده‌اند یا خیر؟

تحقیق حاضر با هدف پاسخگویی به سؤال فوق و به منظور مشخص نمودن این موضوع است که آیا افزایش ثروت سهامداران در اثر افزایش سرمایه ناشی از تغییری مثبت در سود شرکت می‌باشد؟ هدف دیگر تحقیق آگاه نمودن سرمایه‌گذاران از محتوای اطلاعاتی افزایش سرمایه می‌باشد تا با کسب اطلاع از چگونگی و میزان سودآوری شرکتها با توجه به ساختار سرمایه (که با انجام افزایش سرمایه تغییر می‌کند) قادر به ارزیابی شرکتها برای سرمایه‌گذاری و افزایش ثروت خود باشند.

در راستای انجام تحقیق درخصوص موضوع مورد نظر و همچنین آزمون فرضیه‌های تحقیق کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در قلمرو زمانی تحقیق به عنوان جامعه آماری درنظر گرفته شده است. تعداد نمونه‌ها براساس محدودیت های تحقیق و با توجه به دو گروه در نظر گرفته شده از شرکتها، که گروه اول شامل شرکت‌های انتخابی منتهی به پایان اسفندماه که در سال‌های 87-81 افزایش سرمایه داده‌اند 26، 46، 66، 68، 66، 43، 40 و 48 شرکت می‌باشند، بدیهی است که شرکت‌های مزبور در هر سال، گروه آزمون را تشکیل داده اند وگروه دوم که شامل شرکت‌هایی که در سال‌های مزبور افزایش سرمایه نداده‌اند به میزان گروه اول از همان صنعت یا صنعت مشابه و بصورت نمونه گیری سیستماتیک ( طبقه بندی براساس نوع صنعت ) انتخاب نموده و گروه کنترل (شاهد) را تشکیل داده اند. همچنین به دلیل محدودیت در تعداد شرکت های تشکیل دهنده جامعه آماری، مواردی از قبیل نوع محصولات، اندازه شرکت ها در هر یک از گروه ها رعایت نگردیده است.

در تحقیق حاضر با توجه به تعداد زیاد نمونه های مورد آزمون جهت انجام آزمون های پارامتری از آنالیز واریانس دو راهه[1] و برای آزمون فرضیات اصلی تحقیق از آنالیز واریانس چند متغیری استفاده گردیده است. ابزارگردآوری اطلاعات، اسناد کاوی و بانکهای اطلاعاتی و همچنین مشاهده می باشد. داده های مورد نیاز شامل جمع دارایی‌های ثابت، حقوق صاحبان سهام، درآمد فروش و سود خالص شرکت های نمونه آماری از اطلاعات مالی مندرج در صورتهای مالی حسابرسی شده آنها و گزارش‌های مالی و نشریه‌های رسمی سازمان بورس اوراق بهادار که بصورت هفتگی، ماهانه و سالانه صورت‌های مالی شرکت‌های پذیرفته‌‌شده را به چاپ می‌رساند و نیز از بانک‌های اطلاعاتی بورس بوده، که این اطلاعات از سـوابق موجـود در نـرم افزار ره آورد نوین و سایر نرم افزارها و در مواردی از آرشیوهای الکترونیکی و اینترنتی استخراج شده است.

 

 مهمترین یافته‌های تحقیق عبارتند از:

1- موثر بودن عامل « افزایش سرمایه» بر «بازده» شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی تحقیق.

2- ارتباط موثر بین درصـد افزایش سرمایه با بازده با توجه به سطوح مختلف نوسانات بازار.

 

 

---

[1]-2WAY ANOVA

پروژه تحلیل مکانیسم جنوا دورانی تبدیل جرکت دورانی ثابت به دورانی منقطع این پروژه با نرم افزار سالید ورکس انجام شده است

در این پروژه مکانیسم جنوا دورانی به کمک نرم افزار سالید ورکس تحلیل شده است و نمودارهای حاصل از آن بررسی و تحلیل شده است،فایل های نرم افزار سالید نیز موجود بوده و با تغییر در مقادیر صورت مسئله می توانید مسائل جدید را بررسی نموده و تحلیل را انجام دهید.

این پروژه مناسب برای دانشجویان مکانیک و برای دروسی همچون دینامیک و دینامیک ماشین و ... کاربرد دارد

پلان کامل استخر و همچنین چرخش آب در بخش های مختلف

در این محصول پروژه کامل از پلان استخر و گردش آب قسمت های مختلف ارائه شده است

مناسب جهت پروژه های تاسیسات مکانیکی و نقشه کشی می باشد

پروژه نقشه موتورخانه با اتوکد

در این محصول نقشه کامل موتورخانه با نرم افزار اتوکد قرار داده شده است

 

اغلب دانشجویان در طرح 3 ، 4 مجبور به طراحی اماکن خدماتی رفاهی از جمله هتل هستند ، هتل ها بدلیل فضاهای پیچیده و زیاد از سخت ترین طرح های دوران دانشجویی هر معماری است

چشم اندازهای وسیع طبیعت بکر و کوههای مرتفع و آثار تاریخی و میراث فرهنگی صنایع دستی ونمادهای هویت فرهنگی دلیلی محکم ومناسب برای ایجاد قطب گردشگری در ایران می باشد.

در اغلب کشورهای در حال توسعه ، کمبود منابع ارزش مشهود است و این امر منجر، به افزاشی نرخ ارز در این کشورها می گردد. توسعه صنعت جهانگردی می تواند از طریق افزایش درآمد ملی جامعه و نیز افزایش عرضه پول خارجی در کشور و جذب این ارزها در داخل و همچنین جلوگیری از خروج گردشگران داخلی از یک طرف عرضه پول خارجی را افزایش دهد. و از طرف دیگر تقاضای پول خارجی را کاهش دهد که در مجموع این امر به افزایش ارزش پول داخلی در مقابل پول خارجی می انجامد .

اغلب دانشجویان در طرح 3 ، 4 مجبور به طراحی اماکن خدماتی رفاهی از جمله هتل هستند ، هتل ها بدلیل فضاهای پیچیده و زیاد از سخت ترین طرح های دوران دانشجویی هر معماری است.

فایل موجود نقشه های مربوط به هتل 15 طبقه می باشد و شامل پلان های معماری و مبلمان و انواع برش و نما و پلان موقعیت می باشد.

پلان های معماری بیمارستان 100 تختخوابی در چهار طبقه

در طرح 4 دانشجویان باید فضاهای خدماتی و درمانی از جمله ترمینال ، بیمارستان ، کلینیک و .. را طراحی کنند.

فایل مذکور پلان های معماری بیمارستان 100 تختخوابی در چهار طبقه می باشد.

این پلان ها شامل موارد زیر می باشد:

پلان معماری زیر زمین

پلان معماری طبقه همکف

پلان معماری طبقه اول

پلان معماری طبقه دوم

پرسش نامه برای کسانی که در زمینه بازاریابی، بخصوص بازاریابی حسی فعالیت می کنند

این پرسش نامه دارای 25 سوال در قالب 5 خرده مقیاس می باشد و برای کسانی که تمایل به بررسی بازاریابی حسی در سازمانهای مختلف اراده دهنده خدمات می باشند قابل استفاده است.

کتاب علمی جدید در تبلیغات انلاین

کتاب (علمی جدید در تبلیغات انلاین) (اموزش مشاوره طراحی اجرا پشتیبانی در زمینه های کسب و کار کارافرینی مدیریت فروش و بازاریابی تجارت الکترونیک خلاقیت و موفقیت) در (18 صفحه) تقدیم می شود به شما خواننده عزیز و گرامی امیدوارم از مطالعه این کتاب لذت و بهره لازم و کافی را ببرید"با تشکر"

کتاب سئو محتوا بازاریابی محتوا محور

کتاب (سئو محتوا بازاریابی محتوا محور) در (95 صفحه) تقدیم می شود به شما خواننده عزیز و گرامی امیدوارم از مطالعه این کتاب لذت و بهره لازم و کافی را ببرید"با تشکر"

کتاب بانکداری الکترونیک

کتاب (بانکداری الکترونیک) در (46 صفحه) تقدیم می شود به شما خواننده عزیز و گرامی امیدوارم از مطالعه این کتاب لذت و بهره لازم و کافی را ببرید"با تشکر"